Будущее экономики - в руках частных инвесторов

После августовского (1998 г.) кризиса активно началось оживление всех сфер экономической жизни общества. Рост объемов производства, реальных денежных доходов населения оказывает непосредственное влияние и на развитие фондового рынка. Так, за первое полугодие этого года производство промышленной продукции в республике увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,3 %. За это же время совокупные денежные доходы населения, по расчетам Госкомстата, составили 47,23 млрд. рублей, а расходы - 41,19 млрд. рублей. Таким образом, условный совокупный инвестиционный спрос за первое полугодие составил более 6 млрд. руб. Но это минимально возможный показатель, поскольку население сверх того приобретает валюту и делает вклады в коммерческие банки. Отрадно, что у людей появилась возможность направить определенную часть накоплений в инвестиции для экономики. В связи с этим Правительству республики и всем участникам инвестиционного процесса - предприятиям, финансовым структурам - важно не упустить благоприятный момент для начала серьезной работы с населением. Однако для успешного продвижения в этом направлении следует помнить: средства граждан можно рассматривать как потенциальный инвестиционный ресурс лишь в том случае, если будет обеспечен стабильный доход на вложенный капитал.

Мировая экономика имеет колоссальный опыт в использовании средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и других финансовых институтов, имеющих в своих активах "длинные" деньги, поступающие от населения. Так функционирует инвестиционный процесс в США, Германии, Англии и в других развитых странах. Одновременно источником являются и прямые поступления от населения. И вот здесь мы вплотную подходим к серьезной проблеме, которая на нашем фондовом рынке не решалась с момента его формирования. Речь идет о поэтапном выпуске ценных бумаг предприятиями наиболее эффективных отраслей. В перспективе этот процесс должен стать перманентным для многих сфер экономики. Однако начнется он, понятно, в наиболее рентабельных отраслях - нефтяной, нефтехимической, в других экспортоориентированных производствах, иными словами там, где могут гарантировать возврат средств инвесторам с весомыми процентами.

Подобный опыт в республике уже есть, хотя и не столь значительный.

Напомню, что ранее привлечение средств осуществлялось в форме локальных проектов. Пожалуй, наиболее известный из них - это так называемый "телефонный" заем, осуществленный инвестиционной компанией "Элемтэ". Затем производились заимствования такими компаниями, как ГУП УЭС "Таттелеком", ОАО "Таиф-Телком", "Казанская ГТС". Я бы назвал эти заемы экспериментальными. В тот период наши финансовые компании обретали опыт работы с корпоративными ценными бумагами и взаимодействия с инвесторами при их размещении.

Позднее, в соответствии с Указом Президента Республики Татарстан "О мерах по обеспечению участия государства в управлении нефтяными компаниями" было принято решение о выпуске ценных бумаг малыми нефтяными компаниями. Были выпущены акции и облигации ОАО "Меллянефть" и ЗАО "Алойл". Однако эти заемы не удалось разместить среди населения: основными инвесторами оставались юридические лица. Следует переломить эту тенденцию и перевести свободные деньги населения в нормальный инвестиционный спрос.

Над решением этой задачи сейчас активно работает Правительство и его межведомственный орган - Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Кабинете Министров РТ. В настоящее время с руководителями ряда малых и средних нефтяных компаний - ОАО "Татнефтепром", ОАО "Татнефтепром-Зюзеевнефть", ЗАО "Кара алтын" - согласованы планы проведения эмиссии облигаций и проработаны основные условия договоров для финансового консультирования и размещения выпускаемых займов. Наша цель в данном случае - привлечь средства на достаточно выгодных для населения условиях и создать конкурентное поле системе депозитных ставок коммерческих банков. Процент годового дохода при выплатах по ценным бумагам должен быть выше ставок по депозитам для населения в банковском секторе.

Куда пойдут средства, поступающие от размещения ценных бумаг малых и средних нефтяных компаний? В первую очередь они будут направляться на обустройство новых нефтяных скважин и внедрение современных технологий нефтепереработки. Таким образом, станут возможными увеличение нефтедобычи и более глубокая переработка нефти.

Отмечу, что первоначальный совокупный объем выпусков - более 150 млн. руб. На очереди - заемы других нефтяных компаний.

Однако инвестиционная потребность республики не ограничивается нефтяной отраслью. К сожалению, в стороне от реальных внутренних заимствований через фондовый рынок находится пока большинство крупных предприятий - например акционерные общества "Казаньоргсинтез", "Нижнекамскнефтехим", "Нижнекамскшина" "Казанский вертолетный завод", "Кварт" и другие. Относительно стабильное экономическое положение многих из них не должно означать отказа от работы по привлечению финансовых ресурсов через фондовый рынок. Взять, к примеру, ОАО "Татнефть". Несмотря на колоссальный размер прибыли в 2000 году - свыше 1 млрд. долларов, в начале нынешнего года был размещен заем на 200 млн. рублей, завершается подготовка крупного займа на 2 млрд. рублей. Без сомнения, доступ к этим ценным бумагам должны иметь все жители республики. Руководителям предприятий, членам советов директоров нужно уяснить, что работа на фондовом рынке делает возглавляемую ими компанию открытой не только для внутреннего, но и для иностранного капитала, сближает его с населением, которое, я в этом глубоко убежден, станет наиболее перспективным инвестором. Иначе и не может быть, ведь, по существу, в конечном счете основными плательщиками в бюджеты всех уровней являются граждане: при прямой уплате налогов или косвенно - через покупку товаров и услуг.

У Правительства есть задумки о создании центров коллективного инвестирования для населения и мелких организаций через создание паевых инвестиционных фондов. Уже сейчас, по инициативе комиссии, учитывая возможности фондового рынка и изучив спрос, активно прорабатывается вопрос о создании такого фонда в Казани. Коллективное инвестирование средств населения, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и других мелких инвесторов в ПИФы должно способствовать окончательному уходу с рынка сомнительных финансовых пирамид. В данном случае жесткий контроль со стороны государства за деятельностью ПИФов гарантирует инвесторам не только сохранность средств, но и высокий доход на вложенный капитал. Иногда в Кабинет Министров обращаются граждане с просьбой помочь разместить средства с доходностью выше, чем в банке. Наш ответ: сделать это можно через передачу средств профессионально подготовленному специалисту паевого инвестиционного фонда или непосредственную покупку ценных бумаг в фондовых центрах, открытых в ряде городов республики.

Нет сомнения в том, что, успешно разрешив проблему внутреннего заимствования, связывая часть "горячих" денег, мы сможем не только устранить нежелательный для экономики инфляционный навес, но в значительной степени придать дополнительный импульс развитию многих предприятий.

Р.МУРАТОВ. Первый заместитель Премьер - министра РТ, председатель Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Кабинете Министров РТ.